上周走势情况：上周上证指数收盘下跌2.94%，这是连续第六周收阴线。周一上证综指收盘点位2760点，周五收盘点位2748点，大盘再度走出一个涨跌轮回的过山车行情。主涨日为周三，上攻2930点后转拐向下，多头未能进入3000点区域；主跌日为周五，并再度考验2700点支撑。导致周五大跌的主因：第一，本周四央行发行10亿元3年期固定利率附息债券，而中标利率连续多月持平向市场暗示存在加息预期可能；第二，国际油价创出140美元新高导致投资者对全球经济衰退持续的担忧，国际股市全线大幅下跌；第三，而光大证券和南车股份将IPO，在以上三大利空消息的联合打压下，本已脆弱的市场心理使上证综指重挫高达5.29% ，再度考验2700点支撑。上半周各板块均有较好表现，其中前期强势题材和题材股在超跌之后的本次反弹中非常强势，而权重股和蓝筹股则走势相对较弱。两市权重股周五跌幅较大，周四表现较好的中国远洋和中国铝业均深幅回调，中国远洋盘中一度跌停。中国石化跌幅超过9%，中信证券跌幅超过8%，中国人寿、中国远洋、中国铝业跌幅超过7%。由于大型券商IPO重启，金融板块在券商股的拖累下整体走低。地产股和金融股联袂杀跌，成为大盘周五暴跌的另一重要原因。

后期盘势分析：市场真理千古不变——物极必反，涨久必跌，跌久必涨。大盘自6124点下跌至2695点，跌幅近56%。目前沪深两市A股静态市盈率为23.51倍，已接近05年6月3日大盘1100点时19.96倍的低点水平，而动态市盈率已事实上已接近2005年低点时水平并向海外成熟市场的水平靠拢。部分上市公司承诺“自锁”解禁限售股展开“自救”，7月将是限售股解禁市值规模最小月份，这充分说明目前市场的下跌已经到了极限程度，市场已有形成底部征兆。而6月13日中央经济工作会议将“双防”改为“一保一控”，表明政策面信号已露转机。加上决定全球经济的两大因素是石油价格和美元走势：从2003年初开始国际油价的28美元/桶，至当前已突破142美元，5年半时间已上涨近5倍。任何事情都是物极必反。涨久之下的油价必跌：油价在大涨之后，面临转向大调整的可能性极大，这将有利于全球经济下滑减缓并逐步走暖。历经久跌的股市也必上涨：就目前国内股指而言，在经历短短8个月暴跌超过56%造成的市场恐慌之后，往往容易形成中期底部，而中级反弹反转将有望随时展开的可能。目前A股市场估值合理，但从流动性角度来看并不乐观。2700点位告破将无悬念，2600将成为空方下一阶段的新目标，预计上证综指将在2600—2800点间形成底部区域，近期跌势将放缓、并将开始企稳、随后有望展开反弹，而下半年CPI的走低为中级行情展开提供了良好的基础。一旦有热点涌现并持续一段时间，大盘将有望展开较大规模的反弹。在上半年一度低迷的权重和蓝筹股行情将在下半年有望显山露水，并将成为市场主体资金主要博奕对象之一。 

下半年主流机会预测：在上半年一度低迷的权重和蓝筹股行情将在下半年有望显山露水，并成为市场主体资金主要博奕对象之一，而概念和题材股将有望退主求次，但其中机会仍将不断活跃。1．权重和蓝筹板块：银行股、煤炭股、航空、中石油和中石化，等；2．题材和概念板块：央企整合、灾后重建、中小板和创业板、券商、3G、北部湾和津滨大开发。

TV数据方面（6月19日至25日）：一．A．本期资金继续呈现流出迹象，较上次流出幅度大幅增加，扩大到63.3亿，机构投资者借市场反弹继续减低仓位。板块方面，黑色金属资金加速流出，流出额度达到25亿，创近期流出之最，铁矿石价格上涨超出预期以及国家调控钢价预期导致机构大幅减持钢铁板块。而华夏基金成为抛空钢铁板块的主要力量。B．采掘板块也是近期资金加速流出的板块之一，流出的主要原因依然是国家限价政策下，煤炭行业盈利增长的不确定因素在加大。而上周秦皇岛煤炭价格再创新高达到930元/吨，也显示出目前煤炭市场供求关系极为不平衡，随着夏季用电高峰的出现，预计煤价仍将在高位保持。机构投资者这种扎堆进出的行为也是造成股价大幅波动的重要原因。C．化工板块中资金的大幅流出主要由于机构投资者大幅减持中石化导致，本期石化双熊继续呈现资金大幅流出的迹象，盈利能力的不确定性也导致主流机构继续抛空中石化。而大幅抛空中石化的，依然是华夏基金。D．本期受到资金增持的是建材和信息服务板块，而受到资金主要关注的则是铁建、中铁以及联通。铁建以及中铁主要是价格处于较低位置，在与H股比价有所折价，导致在大盘出现反弹时，大机构考虑安全边际而重点增持。联通经过前期的大幅下跌，从而再次受到机构增持，值得一提的是，大幅增持联通的仍然是华夏基金。二．QFII主要参与券商营业部情况：A．中金公司（国际金融）上海淮海中路营业部的资金依然呈现净流入现象，但净流入金额明显减少，仅有161万元：自降低印花税政策出台至今，两营业部的周资金净进出情况）。申银万国证券上海新昌路营业部也继续以小幅度净流入为主，表现依旧平稳。另外，本周新增加了瑞银营业部的资金净流入情况，仅供参考。值得一提的是，中金公司（国际金融）上海淮海中路营业部的资金在近段时期波动幅度较大，而在本周，却跟其它两家营业部的资金净流入折线趋向集中。整体来看，三家营业部的资金净流入金额均有减少，预示短线做多信心不足。B．中金公司（国际金融）上海淮海中路营业部自6月19日至6月25日的五个交易日内的主要成交情况，共计买入金额58906万元，卖出金额58745万元，净流入金额明显减少，数额仅有161万元。C．申银万国证券上海新昌路营业部自6月19日至6月25日的五个交易日内的主要成交情况，共计买入金额59081万元，卖出金额49126万元，净流入金额9955万元。D．瑞银营业部自6月19日至6月25日的五个交易日内的主要成交情况：共计买入金额43419万元，卖出金额37190万元，净流入金额6229万元。E．三营业部中，中金公司（国际金融）上海淮海中路营业部累计资金净流入个股前十名分别是北京银行、海螺水泥、宇通客车、中国太保、兴业银行、恒瑞医药、中国铁建、国电电力、大唐发电和国阳新能等，具体情况见表三；累计资金净流出个股前十名分别是中国人寿、中国平安、中国石化、武钢股份、大商股份、中华企业、兖州煤业、天威保变、苏州高新和金地集团等。F．三营业部中，申银万国证券上海新昌路营业部累计资金净流入个股前十名依次是中国铁建、招商银行、海螺水泥、中国神华、中国人寿、中煤能源、民生银行、武钢股份、兴业银行和江西铜业等，具体情况见表五；累计资金净流出个股前十名依次是南方航空、中信证券、张江高科、中国船舶、三一重工、置信电气、岳阳纸业、包钢股份、第一食品和铁龙物流等。G．三营业部中，瑞银营业部累计资金净流入个股前十名依次是海螺水泥、三一重工、中国铁建、中国人寿、中信证券、中国石油、宝钢股份、中国平安、中国国航和钱江水利等，具体情况见表七；累计资金净流出个股前十名依次是同仁堂、中材国际、中国银行、中国石化、中青旅、中海发展、兴业银行、民生银行、中国神华和建设银行等。

股金在线每周股票推荐——北京银行（601169）：基本面：国内最大城商行，目前资产规模、盈利水平名列前茅；作为参股保险公司的首批试点；坐拥首都经济圈和坐享奥运经济盛宴，立足北京扇形全国。截至07年底，公司拥有133家分支机构，其中天津地区3家，上海地区1家。目前西安、廊坊、深圳等地也设立分支机构，公司的跨区域经营正在快速推进。财务稳健，07年净利润同比增50％以上，成长性较好。第一大股东为ING银行，重要合作伙伴IFC，两大强势外资股东利于提升竞争力。借北京奥运打造著名品牌，公司07年净利润同比增长50%以上；08年一季度更是同比增长189%。市场面：股价经大幅调整后低点与12.5元发行价几近接轨，14元区域中线资金驻入较为明显。目前对北京银行评级的机构20家，建议“增持”和“买进”的机构分别是13和4家，其中评级“增持”机构的家数由5家迅速增加到13家；目前仅3家评级为中性。一季度业绩同比增长189%，一季度基金大幅减持，去年12月19日配售上市以来对市场传导风险已充分释放。一旦市场逐步转暖，原入驻和新介入机构有望进入持续增仓和建仓阶段，预计该股有望步出大趋势行情，建议投资者短中长期关注。

上周盘势以大跌大涨宽幅震荡的“过山车行情”基调为主，出城方和攻城方博杀异常激烈，是6124点调整以来首次。虽然大盘持续延续前期下行惯性跌势，在周五击穿2800点后并考验2700点整数关口位的支撑。在空头长期迫压之下，多头资金终于开始有所作为，于周三和周五向空方发动第一阶段的两次反击。盘面显示：多方两波脉冲式上攻使空方强势打压开始缓解，这是六月行情已来，大盘首次有开始见底和筑底迹象。上周K线收出一根属于下跌低抗型的十字星阴线，周跌幅仍达1.29%。大盘的相对量度跌幅较前已有放缓迹象，但持续周K线五连阴走势显示空方做空能量仍极强劲。

上周大盘走势受大事件因素影响较多：“王益事件”引发市场动荡，其中周四大盘以大跌长阴的方式来表现部分资金出逃的走势最为激烈；但行情在周五又再度扭转：受成品油价和电价上调利好刺激，周五电力股全线上扬，石油股走势也有较好表现；在备战融资融券而对应证券金融公司酝酿成立的预期利好影响之下，周五券商股强势特征极为明显。

目前多空博杀激烈的行为表明：空方在首度受到多头强势狙击之后，做空量能将会有所衰减，而多头能否在本周持续有效的上行攻势仍需要进一步观察。但作为管理层许可的政策底，3000点将是考验多头信心的关键位，而上证综指一旦立于3000点之上，市场重拾做多的信心将整体回暖。反之，市场仍将进入反复震荡筑底或持续探底的过程中。

上周大盘走势继续挑战管理层的智慧和能力：1．证监会全面启动对证券业和资本市场的对外开放评估，本土利益是监管层首先考虑的第一要旨；2．央企资产损失责任追究有法可依，这将进一步遏制央企违规投资和理财，央企的投资行为将更为谨慎；3．我国两大航空集团合并重组启动，标志央企整合力度持续增大；4．国资委严控职工持有大型国企股权，为国企长远发展铺路；5．尚福林表示：推进资本市场改革和稳定健康发展，但近期市场暴涨暴跌行为很难反应出其美好愿望。6．发改委宣布油价和电价上调：油价未能想象中对石油和石化类上市公司有利，但源头价格上涨必将导致下游压力增大；电价上涨对电力类上市公司为短期利好，而如果持续电价提价将对CPI起助推作用，持续上调预期可能性较小。7．截于上周已有六成上市公司预增，电气设备和煤炭行业整体预增。地产业有分化迹象。

不在沉默中爆发，就在沉默走向灭亡。以目前中国经济良性发展态势来看，久经调整的股市随时爆发却极有可能，至少是一波较为像样的中级上涨行情，而目前市场重振最大的问题就是如何提升投资者持股信心，而市场各操作群体心理上“弱势极弱”的被动操作的策略也在近期市场中发挥到极致。不成熟心理导致操过的度作行为往往反应市场两个末端，不论是在做多通道还是在做空通道末端，而目前市场数据所反应出来的行为就属于做空通道末端的一种极端反应。本人认为：2700-2800点将是6124点以来的调整极限区域。无论是技术层面上还是基本面层面上讲，大盘在目前点位均有企稳的基础并有营造中级行情的可能。预计下半年股指期货推出和融资融券的时间表将逐步明朗化，而久经沉寂的主流资金将极可能以此为着力点展开下半年行情。而与此同时，在上半年一度低迷的权重和蓝筹股行情将在下半年有望显山露水，并将成为市场主体资金主要博奕对象之一。下半年主流机会预测：在上半年一度低迷的权重和蓝筹股行情将在下半年有望显山露水，并成为市场主体资金主要博奕对象之一，而概念和题材股将有望退主求次，但其中机会仍将不断活跃。1．权重和蓝筹板块：A.新蓝筹：a.因业绩成长性好和行业竞争力强导致规模不断扩张的上市公司，并有望成行为行业龙头；b.向国际领域跨进并处竞争优势地位的上市公司；c.今年上市的新股和下半年即将上市场的权重类新股类在行业中均居前景极佳位置；B.老蓝筹：a.受益中国经济的不断增长和处于稳健增长期的行业银行股、煤炭股；b.未来因上游行业重大拐点出现导致下游行业的重振，如航空；2．题材和概念板块：央企整合、灾后重建、中小板和创业板、券商、3G、北部湾和津滨大开发。

TV数据观察（6月12日至18）：A．板块资金流向1．本期资金流出23.72亿，较上期37.93亿的流出速度继续减缓，显示出在目前较低的位置上，资金流出的意愿大幅减缓。本期资金流入第一的板块是金融服务板块，流入资金6.31亿，银行股是资金的重点流入对象，估值处于低位，机构资金回补意愿开始增加。招行在连续两期资金大幅流出后，本期出现了机构增持的迹象，目前机构对与该股分歧也较为明显，多空博弈激烈。在融资融券股指期货等预期下，大资金持续在券商板块中博弈，券商板块以及保险板块对于证券市场关联度较高，投资者在参与时注意把握节奏。2．另外医药生物板块已经连续5期出现资金净流入的情况，考虑到市值问题，该板块每期资金流入量并不大，不过在目前通胀以及医改政策利好的背景下，医药板块受到资金的持续关注，其中绩优品种投资者可以中线关注。3．值得一提的是石化双雄本期资金继续出现流出迹象，从笔者的数据观察来看，华夏基金大幅度减持了中国石化，成品油调价预期在20日终于实现，不过从600028的20日的走势以及单差数据来看，主力资金借利好减持的迹象较为明显，后期适当保持谨慎。4．交通运输板块资金持续流出，和成品油提价预期不无关系，成本上升以及行业景气度见底预期促使资金持续流出运输板块。前几期资金大幅流出的中国远洋在股价持续下挫后，资金继续流出的意愿大幅减少，出现了资金参与超跌反弹炒作的迹象。从TV数据来看，主动性买盘由短线游资以及中邮基金组成，后期继续上涨的动力并不足。B．QFII主要席位资金流向：本周，中金公司（国际金融）上海淮海中路营业部的资金发生爆发性净流入现象，且流入金额过7.5亿元（自降低印花税政策出台至今，两营业部的周资金净进出情况）。而申银万国证券上海新昌路营业部则继续以小幅度净流入为主，表现平稳。需要提一下的是中金公司（国际金融）上海淮海中路营业部的资金在前两周还一直呈现净流出现象，本周就360度大转变，净流入高达7.5亿元金额，这显然与A50基金的高溢价率密切相关，据相关数据显示，A50基金自本月11日开始溢价率过6％，且本周始终保持在高于这个水平运行，如此高的溢价率，显然值得大手笔买进A股，配售A50基金份额后在二级市场出售，以获得无风险收益。

小镇前有两条路，一条较为狭窄、另一条宽敞平坦，狭窄的道路上拥挤不堪，有占居着人行道的违章建筑物和沿街卖菜的小贩，还有胡同和交叉的路口，常有车辆或行人突然从胡同内出来。而宽敞的公路上，交通路况良好，视野开阔、道路畅通平直，还有交警维持秩序。但令人奇怪的是，多年来狭窄的道路上从未出过交通事故，而宽敞的大路上却经常出现交通意外。

后来，有位老交警一语中的道出其中奥秘：原来，在狭窄的路上，司机会异常小心谨慎，自动减速慢行。而到了大路上时，司机往往因为路况良好而放松了警惕，随意地加速行驶，结果，常常造成交通事故。

证券市场中有许多投资者在熊市中操作时总是小心谨慎，不会轻易追高。可等到市场趋势转暖时，投资者渐渐容易放弃原有的警惕，操作中的大胆冒进毛病逐渐显露出来。

证券市场是一个优胜劣汰、弱肉强食的市场，机会和陷阱并存，稍一疏忽，就会招致灭顶之灾。投资者在股市投资中一定要小心谨慎，特别是在炒作比较顺利，有所获利时要把握时机、及时变现。在市场整体趋势向好之际不能过于盲目乐观，更不能忘记了风险的存在而随意追高。股市风险不仅存在于熊市中，在牛市行情中也一样有风险。如果不注意规避市场中隐藏的风险，即使在上涨行情中也照样会失误。

在市场整体趋势向好之际，投资者不能过于盲目乐观，更不能忘记了风险的存在而随意追高。在跌市中更要注意，不能随意抄底。股市风险不仅仅存在于熊市，牛市中也一样有风险。如果不注意规避股市中隐藏的风险，就会很容易遭遇亏损。

4月25日中信证券133亿成交创上市以来的超级巨量，TV数据观察，当日德邦北京宣武门、广发北京建外大街、华泰北京和平里路营业部合计买入34亿。查询这三个营业部以往的交易数据，笔者发现，德邦北京宣武门在云南城投600239上交易活跃、广发北京建外大街曾大幅抛售中体产业600158、而华泰北京和平里路也是中体产业600158和北辰实业601588的限售股东抛售的跑道之一。

仔细观察云南城投600239、中体产业600158、北辰实业601588的股东席位，发现一个共同处“富邦资产管理”“郑海若”。这位举牌600239这个超级大牛股的幕后人士再次表现出惊人举动，建仓中信证券1亿股，相信在中信证券中报时，我们就会看到“富邦资产管理”赫然出现在前十大流通股东中。

而在网络上搜索这位资本大鳄时，除了云南城投公告和恰一些参与增发的公告外，笔者几乎找不到其他一点线索。在一段媒体的报道中，笔者搜索到06年底，富邦资产有限公司董事长郑海若与上海证大投资发展集团董事长戴志康在新华人寿股权拍卖上有过一次交锋，最终，戴志康以1.43亿取得了新华人寿2163万股法人股。

不过在网友的资料搜集下，掏股吧的一叶孤城对郑海若是这样勾勒的：

    1．金融行业学识背景，比较早有股票市场的意识。92年邓公南巡前后编了本股票方面的书。

    2．学以致用，积极投身股票市场，94年还是认购证时代就积极参与新股认购（魏东当时也是如此），可能还有进行融资申购新股，积累了原始财富。

    3．01-05年熊市里没怎么受伤，当时从未在前十大股东中找到郑生的名字；

    4．05年牛市开始后大举进场。06年4月份的600151航天机电是他引导的。

    5．和云南方面关系密切，参与了云南铜业000878的定向增发和600239红河光明股改前的买入，这都需要有超额信息的。

    6．在牛市里仍然注重低风险投资，参与了许多比当时股价有折让的定向增发，如云南铜业0878和中体业58中体。

    7．08年开始后损失不小。辽宁成长600739和中信证券600030等

市场将5500到3000点这一路的单边下跌归结为产业资金与金融资本的博弈结果，以基金为首的金融资本无法承受数以万亿记的产业资本的抛售压力，缴械投降。产业资本在今后的很长一段时间里也成为我们需要关注的市场的行为主体之一，他们的一举一动也对二级市场产生很深远的影响，对于这些资金席位后续的追踪也十分重要。笔者从最近的公开资料以及TV数据对这些产业资本的席位进行对号入座。统计的这部分数据，主要是套现金额较大的限售股东，数据供行为研究参考。

在大多数投资者看来，目前股市就如一座“伤城”，尚在城中的或已出城的即大损于形或更伤于神，均有太多道不清言不尽的莫名和无奈。股市“疗伤”早在去年11月中旬就已开始，经半年“休养生息”之后仍未能有丝毫恢复迹象。即使在管理层政策举措频频出手的助力之下却也未见有效改观，目前股市“病情”相反仍在持续恶化之中。上周深沪两市双双呈现出单边大跌的走势。上证综指八连阴跌破2900点，下探2865点新低，上周跌幅高达13.84%。深圳成指万点关口沦陷，下探9921新低，上周跌幅高达15.32%。在“4.24”的政策性做多缺口被迅速回补后，大盘并呈现出连续大跌走势，“4.22”的政策底在空方打压下也瞬间告破，比原来2990点政策底还要超出120多点。政策底的初瞬间击穿，从而又开始再度挑战管理层的智慧和能力。但是若要政府以“国资”这最后唯一“杀手锏”举措出手接盘，似乎目前大盘仍远未到要害处。而在此举之前，市场自然转好事实上要比任何政策救市要来得更为有效！

上周基本上几乎没有可持续性热点存在，各板块均以主跌行情为主：上周三至周四农业股在国际油价大涨的传导效应下，主力借此消息对农业股进行即时拉抬，但逢高出货的迹象极为明显，而周五的全线回挫大跌走势也暗示着农业股风险正在逐步加大。上周四地产股在万科带动下曾一度全线走强，但周五随即低开低走并大幅下行，显示市场各方资金在地产股上的分歧仍极大。周五钢铁股在中国最大钢企河北钢铁集团成立消息下刺激下整体走势趋强，但走势持续仍需观察。本周中小企业板中调整充分且流通盘小的品种受资金趋动迹象明显，游资选择中小企业板作为行情“突围”对象， 也显示出在市场无热点之下的作为资金的无奈。蓝筹股唯一热点板块煤炭股也在上周持续下跌，但已有跌势趋缓迹象。前期政策底反弹最强势板块券商股也于下半周全线大跌。整体来看，市场陷入了前有空方强劲打压后无多头热点新生的阶段。市场是否进入反弹还是反转，反弹和反转的力度如何，新热点诞生的群体和特点最为关键。

TV数据观察：1．6月5日至11日板块资金进出数据：采掘板块为资金流出继续排名第一，煤炭股流出的原因依然是山东省颁布的临时限价令以及李小鹏调任山西潜意表明管理层将出手煤炭行业上下游整合。不过在股价大幅回落后，从后面几个交易日看，流出速度已经开始放缓，部分煤炭股还出现了资金回流的迹象。流出排名第二的黑色金属板块，主要是武钢股份以及邯郸钢铁流出较多仅这两个品种，资金流出5.4亿，主要还是个别机构降低仓位所致。其他钢铁品种，资金小幅流出，并不明显。金融服务板块资金分歧较为明显，银行股中招商银行本期资金流出6.6亿，市场对于招商银行高价收购永隆银行并不看好。其他银行股中除浦发银行资金小幅流入，其余基本上是继续净流出。而券商板块则受到大资金的增持，包括中信证券、海通证券、辽宁成大等都受到机构净增持。从TV数据来看，中信主要是南方基金加大了买入力度。三支保险股的资金动向并不明显，平安小幅流出，而中国人寿、中国太保则小幅流入。2．6月5日至11日QFII进出数据：本周，中金公司（国际金融）上海淮海中路营业部的资金继续净流出，且流出金额过五亿元。而申银万国证券上海新昌路营业部则继续以小幅度净流入为主，表现平稳。中金公司（国际金融）上海淮海中路营业部自6月5日至6月11日的五个交易日内的主要成交情况，共计买入金额81234万元，卖出金额132034万元，本周净流入金额出现负值，-50800万元。申银万国证券上海新昌路营业部自6月5日至6月11日的五个交易日内的主要成交情况，共计买入金额23202万元，卖出金额12886万元，净流入金额10316万元。3．6月5日至11日具体基金席位进出数据：6月10日大盘主跌段，共有39家基金号净买入，18家净卖出，这一数据说明基金在护盘的同时已开始加速主动进场建仓。其中5月份的最大空头基金号“587”空翻多成抄底，以净买入9.8亿元排名第一位。基金号“602”、会员“622”分别净买入8.9亿元、6.9亿元排在了第二、第三位，这两者建仓的前四家个股则是中国铁建3.4亿元、中国神华2.2亿元、工商银行0.98亿元及交通银行0.88亿元。

上周股市行情正如《投名状》中描述的：为了求胜，城外的人想力攻进城内；为了救活，城内的人攻想突围至城外。在经城里和城外的人互相拼杀至极尽后，城池也仅仅不过是个象征，即使是一座孤城，抑或是一座死城。而最大赢家即不是城外的攻城人，也不会是城内的出城人！这是对目前股市的一种真实写照，但却又是我们又不得不去面对的现实。

不在沉默中爆发，就在沉默走向灭亡。以目前中国经济良性发展态势来看，久经调整的股市灭亡自然不会，随时爆发却极有可能。目前市场重振最大的问题就是如何提升投资者持股信心！虽然“4.22”的政策底虽已跌破，但是管理层给市场暗示不可忽视。虽然“震灾和重建”重大事件的发生使管理层的重心有所转移，但对金融体系的风控能力也将同步增强。在目前点位相比以前双倍上调存款准备金率，管理层不会仅仅考虑到流通紧缩层面的问题，但对股市所造成心理层面的压力影响似乎也应有考虑，但其动机和目的与市场预期所想的可能会有所不同。下半年中国建设的发行可看作是管理层试水股市融资功能能否正常恢复的信号，并且已充分考虑过当前市场资金增量和存量对巨额融资的承接力。从近期CPI数据来看，进一步抑制通胀仍是国家控调的主要内容。从中央会议内容来看：国际国内形势出现不少新的复杂因素；当前抗震救灾形势依然严峻、任务十分繁重；但特大地震灾害和国际经济不利因素没有改变我国经济平稳较快发展的基本面。

市场资金增量数据上：据wind数据统计，从5月起至6月12日已有10余只以蓝筹、价值投资为理念的股票型基金相继进入发行阶段。这一行为暗示出管理层为稳定股市并为价值投资保驾护航的意图。日前易方达和南方等基金公司宣布提前两周结束资金募集，这与前两个月新发基金纷纷延长募集期的做法形成鲜明对比。虽然基金销售市场依然处于寒冬，但是基金公司似乎在纷纷改变策略，抓住市场大跌触底的时机赶底建仓。两家QFII资格荷宝基金和道富环球投资于5月获批，截至目前为至 QFII增至56家。

国际市场面来看：油价和美元的变动是导致全球经济波动主源点；近期美元呈现反弹迹象，而原油价格大涨异动显示出其向下的拐点将可能出现。油价和美元出现转折性拐点将有望成为可能，而对全球经济将望出现对应的回暖走势。

综合以上因素，2700-2800点将是6124点以来的调整极限区域，下周将有望强势反弹。无论从反弹操作还是反转操作上讲，2800点以下可全力加仓操作。目前阶段，超跌股大部分处于同一起跑线上，一旦大盘触底上行，超跌股反弹第一阶段将不会有质地优劣之分，在第一上涨阶段结束的调整阶段，游资和公募才会考虑品种的质地。预计下半年操作难度相比上半年更大，一旦在操作方向上出现偏差，将可能出现大盘上涨而帐户却不断亏损的情况。因此，投资者在下半年的投资方向不能有任何偏差，不然将极可能沦落至光赚指数不赚的境地。

下半年主流机会预测：在上半年一度低迷的权重和蓝筹股行情将在下半年有望显山露水，并成为市场主体资金主要博奕对象之一，而概念和题材股将有望退主求次，但其中机会仍将不断活跃。1．权重和蓝筹板块：银行股、煤炭股、航空、中石油和中石化，等；2．题材和概念板块：央企整合、灾后重建、中小板和创业板、券商、医药板块、3G、北部湾和津滨大开发。

东吴杭州湖墅南路、银河宁波解放南路、国信深圳泰然九路、中信广州天河北路等等等等，这些在中国证券市场上耳熟能详的营业部名称往往伴随着股价涨停板而出现，潜藏在内的超级大户们制造了一个又一个的财富神话，也正是这些财富神话，引导了一批有一批的新股民投身市场。笔者根据这些超级大户营业部的交易情况做了一个榜单“最牛营业部TOP20”。统计数据从08年5月1日开始，按照营业部的成交金额名次。