|
戴着镣铐在国家宝藏上舞蹈？ 
By 胡一弘 发表于 2008-4-6 10:12:00
【弘一“胡”话】戴着镣铐在国家宝藏上舞蹈？
由于市场所预期的救市政策在上周末落空，上证指数在本周一和周二连续大跌累计达251点，周三一度跌破3300点关口，而周四上证指数再创出3271点新低之后开始强劲反抽上攻的强势上涨又使得周末利好传闻“综合症”再度抬头。上证指数在“清明节”前收出探底巨阳收关行情，从而让处于悲观和绝境中的投资者再度燃起希望之火。从本周热点来看出：近几周弱势格局中起着中流砥柱作用的金融股和地产股再度显示出支撑市场的强大效力，其中金融股中的保险股——中国人寿和中国平安的走势强劲并拉动市场做多蓝筹股的人气，有色股在周四全线反弹，同时也显示出蓝筹板块在超跌之后轮动所产生的局部机会的持续。
上周博文提示大家对超跌蓝筹股继续采取“短线战术为辅，长线战略为主”策略在本周持续发挥效用。相对估值水平较低、未来业绩高增长预期明确和业绩波动性较小的蓝筹股在本周走势均整体强于大盘。银行股和地产股在震荡上行的同时，保险股在上周企稳后并于本周开始拾阶而上，步出明显强于大盘的走势；本周有色股在调整极限区域初现做多强势的迹象，中国铝业、西部矿业和焦作万方于周四涨停告收，预计下周该板块仍将以强势上攻为主；券商股国金证券周四涨停，预计下周券商股将有强势上攻过程；对于超跌蓝筹板块中的潜质板块和品种仍可继续持续关注，下周蓝筹板块局部轮动下的机会仍将持续，建议继续关注板块轮动下的递延效应，而目前调整较充分的煤炭股可在后期重点关注。本周“新农业+新科技+新消费升级+新开发”四大主题板块在本周让位于蓝筹股并出现大幅度的调整，本人认为以上主题机会仍未结束，其行情仍有望在后期持续，其中具备潜质的龙头型品种在调整中是较好的低吸机会。
任何市场，资金永远是股价的决定方，资金流向决定市场机会方向，资金的持续增量介入的力度将决定做多行情发展的深度，因此要继续重点关注新基金发行后的操作动向和老基金在减仓后做多行为。分析主体机构买卖数据不是为直面获取数据所反应的内容，而是从数据转换行为上分析主体机构其操作意图和行为，从而找出并把握住可能产生的市场机会。（见图表）从3月中旬开始至今，投资基金和社保基金的资金净流出期主要集中在3月21日至3月26日，而4月开始已呈净流入并有持续上升态势，这表明新基金和老基金的分歧开始缩小，并可能于四月天在操作的同一趋向上取得一致做多合力。因此，四月行情应较为乐观。
伟大是熬出来的，这话一点也没有错，更适合于股市的生存之法！牛市仅代表赚钱机率的增加，而熊市也仅代表亏钱机率的增加，但这不表示我们在牛市中一定能获取同步较超越大盘的收益。熊市会有人获利，牛市同样也有人亏损；市场博奕最终“七负二平一盈”的结果是自然法则的使然，不管我们是身处牛市还是在熊市，投资成功的伟大总往往与煎熬相傍而行，而投资成功的关键往往在于我们能不能在不乐观的行情中坚持正确的方向进行正确的操作并将该过程坚持下去。对于短中期市场趋势判断，本人的观点在大家看来较为另类：目前阶段的行情正是“戴着镣铐在国家宝藏上舞蹈”的行情，我们虽在深处痛苦的煎熬过程中，但机会总在绝境逢生处。目前大盘中级底部已处确立中（不排除大盘仍有创新低的可能），4000点以下实为“看似危险，实为安全”的区域，底部反转攻势随时产生并可能已经产生，预计沪指反弹后的第一目标位将在4000点以上，而上半年有望上攻5000点目标位。在此阶段，投资者应以乐观的心态和充分的信心耐心等待市场的转机出现。
市场虽然期待管理层实质性利好政策出台，但是本人以为在目前市场环境下不出利好远要远不出利好的意义来得更深远。市场自身问题让市场按自身规律来调节，“迫宫”行为即使见效，管理层利好政策的出台并不一定利于股市未来行情的发展，市场底部的自然形成要比政策利好推出要来的更为牢固和堑实。虽无实质举措出台，但国家隐性护盘却早已开始，这主要表现在管理层允许新增资金进场的数据上：自2月1日股票型基金重新“开闸”以来，证监会已经新批30只基金，其中绝大部分都是股票型基金。经过前期的发行募集，部分基金已经进入建仓期。在加息方面，央行货币从紧的政策或有松动。原有抑制通货膨胀，加息很难奏效，甚至会被动。目前看来，利率手段很可能让位于汇率手段。央行货币政策委员会在第一季度例会提出：货币政策要加强与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，加快结构调整步伐，促进国际收支趋于基本平衡。从有效来看，严控信贷规模实质上已经达到了加息的效果，预计央行在今年年内加息的幅度和频率将远低于去年。
市场行为数据：本周（2008.03.27-04.01五日交易数据为一周）部分主要市场参与的主体机构局部行为数据及简析：
一．保险资金：
1.中国人寿本周持续维持调仓换股的操作，资金净流入为0.7亿，对工商银行继续大笔买入，重点关注。从减持品种上看则较为分散，未有超过亿元以上的品种。
2.太保资金本周持续维持调仓换股的操作，资金净流出为0.5亿。主要减持的品种有：工商银行和大秦铁路；增持的品种有：中国石化、中国船舶和中国远洋。
二．基金：
1.博时基金本周空翻多：在4月1日大举买入高达20.4亿，和前期持续做空的态度截然相反。在4个交易日合计资金净流入为20亿，其中买进中国神华累计资金达7.11亿，建议持续跟踪和关注。另外增仓较多的品种为：保利地产、东软股份、建设银行；而减持的品种为宝钢股份和招商银行。值得注意是：该基金在4月1日大举空翻多时，其对原来在前期大幅抛售的银行股却又开始大量买入。
2.嘉实基金本周接过博时基金“接力棒”持续做空，4个交易日抛售净流出达22.1亿。重点减持的板块和品种为：银行股、中国石化、金地集团以及前期大举新增建仓的中国铁建。而其增仓的品种则较为分散，并且较多为短线交易品种。本周该基金继续对水井坊进行加仓的行为值得持续跟踪。
3.华夏基金在近期的操作中整体以增仓为主，增持所用资金达到14亿，在众多基金公司中，该基金增仓排名居前列。其中部分品种有高抛低吸操作，如中粮屯河；近期在武钢股份和中国平安上的增仓行为非常明显，重点关注。
4.大成基金本周继续保持减仓态势，但整体减仓幅度较小，净流出仅3.2亿。其中减持较重的品种为宝钢股份：该基金前期对宝钢已有大幅增仓行为。该基金增减仓品种均较分散，无需重点关注的操作行为。总体上看：该基金大近期操作节奏上未能较好的掌控好节奏。
5.中邮基金本周交易较为灵活，在大盘下跌阶段有资金介入抄底举动，而反弹阶段却有减持操作，同时在多个品种上短线操作的行为较为明显。
6.易方达基金四个交易日资金净流入7亿，流入的品种较为分散，其中招商银行、中国神华资金流入较多，持续跟踪该类数据。在多个品种上，该基金也进行了以短线为主操作，同时反应出该基金对目前行情仍持较为谨慎的态度，凭短线操作以摊低成本。
7.景顺长城基金本周小幅加仓，对浦发银行和贵州茅台的增仓资金超过一亿，而减持额度较大是银行股——民生银行和交通银行，该基金对银行股同一板块上品种却有不同的增减行为。
8.融通基金是本周市场上较大的空头之一，资金净流出达10个亿，几乎没有资金买入行为，其对原持有的大部分蓝筹品种均有减持行为。在大盘反弹阶段，该基金减持幅度有所减少，预计该压力主要源于赎回或分红而采取的被动减仓。
9.广发基金本周继续增持武钢股份，但减持了宝钢股份和中国神华，并对原持有的中国铁建也进行减持，而该股恰恰是平安及上投摩根近期正在建仓的品种，本周虽只有四个交易日，但中国铁建的走势明显强于大盘。广发基金的减持和平安及上投摩根增持行为也反应出目前各主体机构在操作思路的较大分歧。
10.南方基金本周继续减持武钢股份、宝钢股份、中国神华、北大荒、贵州茅台和中国联通等品种，前期增持的浦发银行和华夏银行等银行股则有减持行为，相反对交通银行和工商银行进行了增持。从增减行为过程来看，该基金在看好银行股板块的同时却有利用不同品种进行短线套利的行为。预计银行股是该基金投资主线之一。
11.华安基金本周操作较为谨慎，积极买入特征不明显，仅增持其在上周减持的东方电气，采取高抛低吸策略以摊低成本。原持仓的浦发银行、中国神华和潞安环能等多只品种则有继续减持迹象。其上周买入的兴业银行进行减仓，短线 操作特征较为明显。
|
