【弘一“胡”话】“稻草”砸坑，暗渡“陈”仓？

上周大盘进入稻草砸大坑阶段，个股风吹即倒暗示出大盘进入调整极限末端，周二空方力量使上证综指直迫3600点，周三央行调高存款准备金率股指，股指震荡收星，周四在中石油早盘开盘跌停拉动下直迫3500点，将市场迅速推到做空极限。在市场极限区域，事情往往物极必反，各做空因素起着负负得正的效应。从下半周热点来看，各方做多资金已在上周逐步进场抄底，而新基金的进场建仓也仅仅是冰山一角，老基金减持力度将回缓，做多资金仍将持续注入。

08年上证指数上行空间：“上五下六”。上半年上攻目标位5000点，下半年上攻目标位6000位。大盘3516点的中期底部基本确立，随着新基金资金的交替进场，市场做空心理已到极限。后期做多信心将大盘反复震荡中逐步修复，投资者在目前点位不宜杀跌，待耐心等待市场的企稳回升。此次上证指数短线反弹目标位4000点以上，而上半年上攻目标位5000点。本周热点方面：农业，创投，医药，滨海开发，三通，北部湾开发和奥运相关板块在调整中充分后并在大盘企稳前提下再度成为最先反弹的强势板块。上周五证监会发布创业板规则征求意见稿，在此消息刺激下，预期下周题材和概念股炒作仍将持续，但不建议投资者追涨。

对于超跌蓝筹股，本人在上周末博文〈终极猎杀在筑底极限中！〉中建议大家以反弹战术来应对。现在原有短线战术基础上对以上观点做适度修正：随着股指期货在下半年推出时间的明朗化，从下半年行情角度来侧重长线战略。建议目前对超跌蓝筹股采取“短线战术为辅，长线战略为主”应对策略，建议对蓝筹股板块中具价值持续成长潜力板块和个股持续跟踪关注：如果新基金持续进场，而目前股价已调整充分、市盈率低、价值成长预期强的板块和个股仍将会成为增量资金主建仓对象。现阶段战略配置建仓该条件板块和个股所对应的风险性极小的。资金进场数据和所对应的市场行为来看，本周新基金已有开始对潜质蓝筹板块和个股进行建仓行为，而老基金在前期减持之后又折返市场重新建仓的信号。

一．本周蓝筹板块做多量能主要源于钢铁股和地产股：1.周三至周五钢铁板块整体走势，周五该板块及个股成盘中最亮点。上涨主源于钢铁产品提价以压减铁矿石涨价所导致成本增加，但本人认为钢铁股的走强更重要的是因钢铁行业的重大并购重组整合链迅猛推进对钢铁股股价产生正面刺激而产生一种过渡反应，但该钢铁股短线走强后能否转化中级行情仍需要进一步观察。2.前期暴跌的蓝筹板块——地产股也出现相对乐观的信息：从保利地产、万科A等最新公布的销售数据分析，管理层一直采取的从紧货币政策并没有对地产龙头企业形成太大压力，所以前期股价的急跌不仅释放了当时估值高企的压力，而且也使得当前股价变得较有吸引力，故在行业相对乐观的数据推动下，此类品种有望成为新基金建仓的对象，从而助推大盘企稳和反攻，万科A股价企稳点并先于大盘走强就已说明了这一点。

二．本周蓝筹股做空量能主要集中在资源类蓝筹股上：因国际商品期货近期高位暴跌，全球资金呈收缩趋势，各路资金对商品期货市场前景产生重大分歧，中国石油、山东黄金、中金黄金等在本周末持续急挫，而受国际煤炭价格走势影响的煤炭股上涨乏力。对于煤炭股，前期老基金折返建仓该板块的迹象非常明显。但是否由此中级底部确立并展开中级做多行情仍需要进一步观察，但基金建仓煤炭仓股数据，投资者应有所重视，逐步从中挖掘出该板块做多的数据和潜质型并可能强势的品种。

本人认为：任何市场，资金永远是股价的决定方，资金流向决定市场机会方向，资金的持续增量介入的力度将决定做多行情发展的深度，因此要继续重点关注新基金发行后的操作动向和老基金在减仓后的做多行为。

从市场资金增量数据来看：1.新基金发行节奏加快：证监会于上周五再发4只新基金，包括3只股票型基金和1只债券型基金，成为今年以来连续第7周于周五批准新基金。2.证监会新批发基金在量上已经产生突破：从2月1日股票型基金重新“开闸”以来，证监会已经新批25只基金，其中绝大部分都是股票型基金。经过前期的发行募集，这批基金已经有部分进入建仓期。募集规模46亿元的建信优势动力基金本周正式进入建仓阶段，成为今年第一只入市的股票型新基金。南方盛元红利基金也于本周结束发行，募集资金规模超过60亿元。从以上资金数据反应出从前年初至今，虽然管理层没有具体救市举措出台，但是政策面的隐性护盘却早已开始，最明显就是表现对市场资金增量供给上，从今年基金批发的节奏和数量上就已表明管理层在逐步加大对市场调控的力度。

上周部分主要市场参与的主体机构局部行为数据（2008.03.13-03.19五日交易数据为一周）及简析：

一．保险资金：

1．人寿保险资金本周总计流入2.3亿，流出11.26亿，净流出8.96亿。买入品种中金地集团增仓达1.3亿，可适度留意。流出品种依然集中在次新大盘股，除中石油外，流出速度开始减缓，减仓品种开始增多，持仓品种大多数有小幅减持的迹象。

2．太平洋保险本周总计流入1.77亿，流出7.62亿，净流出-5.85亿。资金流出幅度较上周大幅减缓，流出品种依然集中在次新大盘股，依然表现为打新套现。

3．中国平安本周总计流入6.73亿，流出10.4亿，净流出-3.67亿。本周增仓幅度开始增加并达6.7亿。在中国铁建的买进和卖出上，资金净流入为1.31亿元，资金净流出为3.05亿元，预计为二级市场投资资金进场和一级市场打新资金套现。而其它增减仓品种均较为散乱，较难看出具体的操作思路。

二．投资基金：

    1．博时基金是近期减仓幅度最大主力，本周对金融行业进行持续集中减持，其中招商银行以及浦发银行减持幅度最大，整个金融行业流出资金达26.36亿。而在加仓品种中，仅中石油单日买入资金超过2亿。

2．大成基金本周大幅减持券商股和保险股，累计流出14.3亿，其他重点减持品种为中石化和中国联通。在加仓品种中，防守性的钢铁、煤炭得到小幅增持。

3．华夏基金整体加仓幅度明显，具体表现在对煤炭、石油、钢铁、农业等重点加仓上，而航空类以及联通成为减持的主要对象。

4．嘉实基金近期虽以减仓为主，但同时也持续加仓的600779和601186，该行为是否持续值得持续跟踪和关注。

5．易方达基金近期操作频率较低，除武钢、民生银行减持额度超过1亿以外，整体上主要以观望为主。

6．广发基金本周操作较少，主要对两个银行股进行加仓，减持品种的对象主要集中在股价处于相对高位的品种。

7．华安基金操作品种较多，五个交易日内参与品种达80只左右，数量虽多但较为分散。成交金额过5000万的品种数量不多，买入金额最大的为中国平安、招商银行等金融股，卖出金额最多的为中国神华和上海机场。

8．南方基金操作品种数量虽不及华安，但也超过50只，买入金额主要集中在部分金融概念股上。另外，地产股增持比例也有相应提升。而其减持卖出金额较大的品种主要有上海机场、赤天化和武钢股份等。

9．中邮基金本周开始小幅增仓，主要还是集中在钢铁和煤炭等防御性品种上，次新股中煤能源值得关注，而其近期减持的品种则较为分散。